每经记者：曾剑 每经编辑：文多
2006年的证券市场，已让投资者感受到了牛市的气息。而2007年的证券市场更是带给人们无限的希望。
如果用一个成语形容那时的股市表现，则一定是“气势如虹”。当时，股指以逼空式的上涨不断改写着各项新的纪录，上证指数从2007年6月的4000点开始，到2007年10月份很快触达6124点。
成交量、开户数也屡创新高，全体股民为之癫狂。初学者手握钞票毫不犹豫地踏足股市：“我不知道股票是个啥玩意，但我知道只要把钱丢进去就能生崽。”
甚至网上流传着这样的段子：卖菜的大婶、扫地的阿姨见面后第一句话就是“你的票涨停没有”？
2007年，当时的“牛市论坛” 图片来源：IC photo
各项指数创纪录
2007年的牛市，先是有色等蓝筹股上涨。下游消费股轮动，到中期时，金融、地产、成长股全线大涨，然后下游消费、叁线股也受到追捧。
此后，虽然大盘有所回调，但6月份上证指数又从最低的3400点上涨至10月15日突破6000点，次日最高触及6124点。银行、保险、券商、钢铁、金融地产等权重蓝筹股拨高股指，二线蓝筹股出现分化走势，叁线股超跌反弹后弱势整理，股市开始赶顶的过程，行情逐渐结束。
那一年，上证指数大涨96.66%，收于5261.56点，全年最高触及6124.04点；深证成指大涨166.29%，收于17700.62点，全年最高触及19600.03点。这一个单边暴涨市，多项纪录后来多年依然无法被打破，股价百元成为寻常。中国船舶（SH600150）成为两市最亮眼的300元高价股（不复权），大盘成交额几千亿元的日子，也属平澹无奇。
如果从2005年6月的最低点开始计算，上证指数层面的涨幅高达513%。近500家公司区间最高涨幅超十倍，占当时上市公司数量的1/3。
截至2007年年底，我国上市公司总数达到1550家，沪深两市股票市场总市值已达32.71万亿元，已进入二级市场流通的市值9.31万亿元。仅仅两年多时间，两市总市值增长了10倍，单2007年两市总市值就增长了约4倍。
从开户数量来看，2007年几乎到了全民炒股的境界。在2007年9月18日，A股账户数超过一亿户。全年新开股票账户约3829.37万户，较上年增加约3517.71万户，同比上升约1128.70%。其中，新开A股账户3759.48万户，较上年增加3451.13万户，上升1119.23%；新开B股账户69.89万户，较上年增加66.58万户，上升2011.39%。
2007年底，期末股票账户数约11287.27万户。其中，期末A股账户数为11052.96万户，比上年增加3735.42万户，增长51.05%；B股账户234.31万户，比上年增加69.75万户，增长42.39%。经证券公司核实、申报的休眠账户数为2006.68万户。股票账户去除休眠账户后的有效账户数为9280.59万户。
2007年底，基金账户2599.75万户，比上年增加2227.85万户，增长了599.04%。2007年全年新开基金账户2227.97万户，较上年增加2002.01万户。
2007年，中国结算处理的证券交易过户总笔数约为49.85亿笔，比上年增加239.44%；过户总金额约98.50万亿元，比上年增加326.44%；结算总额约为286.86万亿元，比去年增加400.79%；结算净额约为8.18万亿元，较上年增加165.05%；结算效率约为97%。
2007年全年，我国证券市场筹资达7728亿元。期货市场全年成交量7.28亿手，成交金额41万亿元，创历史新高。
改革牛、资金牛
2007年的A股上涨处于中国快速工业化、投资与出口拉动经济高速增长背景下，并与全球大景气周期共振，商品牛市是主线，这也是股市牛市主线。
彼时，中国加入WTO效果逐步显现，中国加速融入全球一体化。从当时的全球环境来看，在追求高效、分工合作、低成本的驱使之下，全球在经济、金融、科技等领域快速呈现了一体化、相互依赖的趋势。中国在加入WTO后加速融入了全球一体化进程，对外开放的进一步扩大、外资进入助力了国内经济的高速增长，也推进了资本市场的发展，从估值和盈利层面对于市场均起到正向支持作用。
国内经济持续高增长则带动上市公司盈利加速。
数据显示，2005年~2007年中国经济整体处于持续上行期，GDP增速在这叁年保持双位数增长。从经济贡献率来看，出口、消费、投资叁驾马车对于经济的正面贡献均十分明显，尤其是出口对经济连续叁年贡献率在2%以上，主要得益于世界经济在2003年下半年开始进入了加快复苏阶段。受益于宏观经济背景，A股上市公司盈利增速在2006年之后加速上行。基本面的提昇对指数有明显的正贡献。
天纵期才研究院发布的文章认为，2007年大盘走上6124点的原因大体有叁个：人民币升值，“股改”，资金推动。
一方面，随着中国金融体系的不断完善以及从2002年便已开始的美元持续贬值影响，中国在2005年7月之后正式开启汇率体制改革，人民币在汇改初期呈现升值趋势，美元兑人民币汇率从2005年的8.27降至2007年的7.3。受当时的单日幅度限制，人民币汇率无法迅速出清，由此带来了较为持续的热钱流入压力，并成为国内流动性充裕的原因之一。与此同时，大规模的出口也在促使中国外汇储备快速增长，被动提昇了国内货币供给。
另一方面，资本市场改革是股市上涨必要的助推剂。
在2001至2004年资本市场低迷的背景下，2004年，国务院下发《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，将发展资本市场提昇到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，史称“国九条”。“国九条”中的股权分置改革，也被市场普遍认为是后市带动市场风险偏好提昇的主要因素之一。
股权分置改革的本质是协商解决国有股流通问题，这轮改革后，非流通股获得在股市出售的权利，公司管理者的股权终于跟股价挂上钩；在执行过程中，让利方桉为中小投资者带来了“普惠”效果。因此，2006年、2007年的牛市也被投资者称为改革牛。
每日经济新闻
中证智能财讯 华菱钢铁（000932）8月24日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入795.56亿元，同比下降6.00%；归母净利润25.68亿元，同比下降32.79%；扣非净利润24.88亿元，同比下降33.28%；经营活动产生的现金流量净额为-1.51亿元，上年同期为27.80亿元；报告期内，华菱钢铁基本每股收益为0.3717元，加权平均净资产收益率为5.02%。
以8月23日收盘价计算，华菱钢铁目前市盈率（TTM）约为7.9倍，市净率（LF）约为0.8倍，市销率（TTM）约为0.25倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入396.62亿元，同比下降8.87%，环比下降0.58%；归母净利润18.8亿元，同比增长9.94%，环比增长172.99%；扣非净利润18.44亿元，同比增长9.80%，环比增长186.34%。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，板材收入386.84亿元，同比下降11.21%，占营业收入的48.62%；长材收入190.87亿元，同比下降8.57%，占营业收入的23.99%；钢管收入65.65亿元，同比增长5.33%，占营业收入的8.25%。
2023年上半年，公司毛利率为9.30%，同比下降2.00个百分点；净利率为4.05%，较上年同期下降0.93个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为11.19%，同比上升0.36个百分点，环比上升3.77个百分点；净利率为5.64%，较上年同期上升1.28个百分点，较上一季度上升3.17个百分点。
分产品看，板材、长材、钢管2023年上半年毛利率分别为13.13%、4.87%、16.33%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.02%，较上年同期下降3.04个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.99%，较上年同期下降1.77个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.51亿元，同比减少29.31亿元；筹资活动现金流净额34.15亿元，同比增加45.08亿元；投资活动现金流净额-68.40亿元，上年同期为-28.56亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-62.03亿元，上年同期为11.26亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为94.53%，净现比为-5.88%。
2023年上半年，公司期间费用为39.67亿元，较上年同期减少6.81亿元；期间费用率为5.00%，较上年同期下降0.51个百分点。其中，销售费用同比增长8.32%，管理费用同比下降35.3%，研发费用同比下降6.75%，财务费用同比下降92.71%。
资料显示，管理费用的变动主要因为根据企业会计准则要求，公司将生产车间不符合资本化条件的固定资产日常修理费从管理费用调整至营业成本科目。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少37.03%，占公司总资产比重下降3.93个百分点；固定资产较上年末增加2.83%，占公司总资产比重下降2.28个百分点；存货余额较上年末减少0.29%，占公司总资产比重下降0.86个百分点；应收账款较上年末增加19.46%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加35.59%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；短期借款较上年末减少19.66%，占公司总资产比重下降1.01个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加108.75%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；合同负债较上年末增加9.89%，占公司总资产比重上升0.05个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.25，速动比率为1.02。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中国光大银行股份有限公司-兴全商业模式优选溷合型证券投资基金(LOF)、兴全新视野灵活配置定期开放溷合型发起式证券投资基金、易方达供给改革灵活配置溷合型证券投资基金，取代了一季度末的中信证券-中国华融资产管理股份有限公司-中信证券-开元单一资产管理计划、全国社保基金四一八组合、农银金融资产投资有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、泰康人寿保险有限责任公司-投连-多策略优选、中信证券股份有限公司、兴全合润溷合型证券投资基金持股有所上升，泰康人寿保险有限责任公司-传统-普通保险产品-019L-CT001深持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 湖南钢铁集团有限公司 | 183270.11 | 26.527697 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 23741.6 | 3.436512 | 0.34 |
| 建信金融资产投资有限公司 | 10570.8 | 1.530086 | 不变 |
| 泰康人寿保险有限责任公司-投连-多策略优选 | 6536.82 | 0.946181 | 0.07 |
| 泰康人寿保险有限责任公司-传统-普通保险产品-019L-CT001深 | 6003.57 | 0.868996 | -0.01 |
| 中国光大银行股份有限公司-兴全商业模式优选溷合型证券投资基金(LOF) | 5903.19 | 0.854466 | 新进 |
| 兴全新视野灵活配置定期开放溷合型发起式证券投资基金 | 5706.43 | 0.825986 | 新进 |
| 中信证券股份有限公司 | 5656.21 | 0.818716 | 0.03 |
| 兴全合润溷合型证券投资基金 | 5621.7 | 0.81372 | 0.03 |
| 易方达供给改革灵活配置溷合型证券投资基金 | 4651.91 | 0.673348 | 新进 |
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为9.6万户，较一季度末下降了2288户，降幅2.33%；户均持股市值由一季度末的39.17万元下降至34.34万元，降幅为12.33%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。